国债：

(资料图)

周四资金市场总体保持宽松，DR001加权平均1.04%，上一交易日1.12%，DR007加权平均1.72%，上一交易日1.78%。银行间国债现券收盘收益率较上一个交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.71个BP至2.13%，5年期上行0.02个BP至2.43%，10年期下行0.10个BP至2.64%，30年期上行0.04个BP至3.02%。在周四召开的经济形势专家座谈会上，总理指出要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局；要围绕稳增长、稳就业、防风险等，抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施；要围绕高质量发展首要任务，在转方式、调结构、增动能上下更大功夫。周四公布的美国6月ISM非制造业PMI录得53.9，预期51.0，前值50.3。美国6月ADP就业人数增加49.7万人，大幅超过预估值22.5万人，前值为增加27.8万人。10年期美债收益率向上突破4%，为今年3月以来首次。国债期货短线或继续震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国公布数据显示，美国6月ISM非制造业指数达到53.9，高于预期值51和前值50.3，美国6月ADP就业人口达到49.7万人，大幅高于预期值22.8万人和前值27.8万人。经济数据的利好为货币政策预留了更多的空间，进一步支持美联储释放的进一步收紧货币政策的预期，影响金融市场权益类资产回落，美元资产上行，美股整体大幅下挫收跌，美10年期国债收益率进一步上行至4.0320%，美元指数维持在103.10美元附近，贵金属价格整体回落收跌，银价跌幅显著大于金价，COMEX金价微弱回落-0.2816%，COMEX银价大幅下挫收跌-1.8321%，COMEX金、银价差比率扩张至83.6554，建议投资者继续关注已短线多银价波动率套利策略的再度执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

橡胶、20号胶：

【品种观点】

近期，国储消息再次提振市场看多情绪，海外产区厄尔尼诺预期加重及进口胶利润倒挂下，全球产量不及预期支撑胶价。中国社会库存降库幅度较前期有明显下滑，但仍处高位，短期下游处于渠道去库阶段，对原材料消耗偏弱，难以对胶价形成有效支撑。整体来看，天胶仍处于季节性淡季，谨防冲高回落风险。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

PTA：

【品种观点】

成本端国际油价多空博弈，美国夏季出行高峰与欧美加息预期并存，油价窄幅波动；供应方面，PTA大厂降幅运行，买盘情绪有所好转，聚酯刚性需求下，预计短PTA价格震荡偏强，后续需关注国际油价、PTA工厂检修情况。

【操作建议】

观望或短线做多

【多空方向】

震荡偏强

乙二醇：

【品种观点】

成本端国际油价多空博弈，美国夏季出行高峰与欧美加息预期并存，油价窄幅波动；供需方面，目前乙二醇开工率处于年内高点，供应较充足，终端需求负反馈预期增加，预计短期乙二醇震荡偏弱，后续需关注原油价格及乙二醇装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

窄幅震荡

甲醇：

【品种观点】煤炭价格继续小幅上涨。国内港口库存和产区库存小幅增加，预计7月甲醇进口环比大幅减少，近期现货市场有所转弱，整体成交一般，甲醇期价宽幅振荡。

【操作建议】观望或短线操作

【多空方向】

振荡

尿素：

【品种观点】化工煤价格企稳反弹，内地尿素企业继续去库，供应压力缓解。国际尿素价格反弹，国内现货成交放缓，昨日现货价格下跌。人民币持续贬值后，出口需求增加，7月中旬农需开始减弱，工业需求不佳，尿素期价宽幅震荡。

【操作建议】

观望或短线操作【多空方向】震荡

原油：

【品种观点】

美国原油库存连续第三周降幅大于预期,暂时缓解了宏观交易情绪。从基本面角度出发，原油供应下降、油品需求不弱库存相对低位，为估值提供支撑，预计短期国际油价仍存上行空间。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡偏强

硅铁

【品种观点】

硅铁期价震荡下行。低开工、高库存、弱需求下短期供需难以改变，钢召落地预计后续硅铁仍旧震荡下行。

【操作建议】

关注钢招节点，成本端远月战略布局与钢招节点套保思路。

【多空方向】

震荡下行

锰硅

【品种观点】

锰硅期价震荡下行，市场观望情绪较重，北方生产依旧有利润，高开工低需求导致价格承压。钢厂低库存但没有补库意愿，社会库存消化不畅。

【操作建议】

关注钢招节点，成本端远月战略布局与钢招节点套保思路。

【多空方向】

震荡下行

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2308合约震荡运行，收于13190元/吨，较上日持平。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价13505元/吨，较上一日价格上调22元/吨。报价上调的牌号主要为441、3303及97硅等，其余牌号价格维稳。目前除了西南及西北硅厂持续供应，其余多数地区仅个别厂家在交付订单。

有机硅方面，山东小厂及龙头企业轮番报低，下游企业对于当前价格在接受范围之内，但由于开工一般，采购积极性不高。部分单体厂装置重启后，市场供应有所增加，但消费端仍表现弱势。整体市场仍表现较为悲观。

市场总体来看，目前市场询价情况有所好转，但实际成交仍然偏少，预计短期内工业硅价格呈震荡运行。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡运行

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2308合约，日内宽幅震荡，夜盘维持震荡运行，但幅度大幅收窄，收于164770元/吨，上涨1070元/吨，涨幅0.65%。现货方面，金川镍主流升贴水+11500元/吨，较上日下调300元/吨，俄镍主流升贴水+2600元/吨，较上日下调200元/吨。现货方面，受到周三夜盘影响，昨日市场成交镍价较之前有大幅上涨，日内成交情况偏淡，现货升贴水有不同程度下调。市场目前金川镍整体可流通资源仍然偏紧，由于进口亏损挪威及住友镍长期处于货源短缺状态。进口盈亏情况，沪伦比7.78，交仓盈亏亏损13849.76元/吨，俄镍提单-9721.57元/吨，俄镍仓单-10549.76元/吨，镍豆提单-8065.21元/吨，镍豆仓单-8479.3元/吨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

铁矿石：

【品种观点】

部分地区高温限电或对钢企生产有一定影响，全国有多家钢厂发布检修计划，本周钢材产量环比下降，铁水产量或边际走弱。铁矿石供应稳中有增，本期到港量小幅增加，澳洲发货量增加明显；废钢资源紧缺则利好企业对铁矿石需求；此外铁矿石下方成本支撑相对较强。

【操作建议】

高位震荡，追多谨慎

【多空方向】中长期震荡偏弱

螺纹：

【品种观点】

全国多家钢厂发布检修计划，部分地区高温限电对生产有一定影响，唐山执行环保限产措施，本周螺纹产量环比持平；库存进入淡季累库阶段，预计将维持6-8周左右，目前库存绝对量偏低，关注库存增加幅度；多地高温下游露天施工停止作业，高温降雨天气对下游施工一定程度影响，但成交降幅空间或有限。

【操作建议】

震荡思路

【多空方向】宽幅震荡

焦炭：

【品种观点】

随着原料煤价格不断上调，吨焦亏损扩大，焦炭产量小幅回落。焦炭提涨预期有所增强。下游钢厂利润还算可观，铁水产量246.82万吨，维持高位，但受雨季和高温天气影响，需求进入淡季。预计短期内焦炭期价维持区间震荡。

【操作建议】

上方2200压力位，下方2000支撑位，建议区间内短线操作。

【多空方向】

区间震荡

焦煤：

【品种观点】

焦煤市场暂稳运行，国内煤矿生产正常，甘其毛都口岸通车恢复至1000车水平。随着季节性需求回落，下游焦钢企业按需采购焦煤，同时高铁水产量对焦煤需求有一定支撑。短期内焦煤期价以区间震荡看待。

【操作建议】

上方1400压力位，下方1300支撑位，建议区间内短线操作。

【多空方向】

区间震荡

铜:

【品种观点】美6月小非农ADP就业增加49.7，为预期值的两倍，美ISM非制造业创四个月新高，催生加息预期，隔夜美指上涨，铜价偏弱运行。美国天量逆回购短期对冲大量举债的流动性冲击，但亟待解决中长期国债问题，流动性风险尚存。铜检修逐渐结束，海外矿端干扰但上不影响供给，铜矿加工费高位，CSPT小组协定三季度加工费TC为95美元/吨，较上期增加5，国内冶炼产量预期增加，进口窗口偏开启，进口集中到货，库存转累，需求平淡，国内政策效力待兑现，预计偏弱震荡。持续关注下游和终端需求改善的情况。

【操作建议】

建议短线区间偏空操作。主力合约支撑位66300元/吨，第一压力位68000元/吨.伦铜区间为8050美元/吨-8350美元/吨。

【多空方向】

震荡

氧化铝

【品种观点】

供给方面，由于矿石供应短缺，一些地区氧化铝厂制定了减产检修计划；需求方面，云南省企业电解铝产能复产进程良好，拉动了西南地区氧化铝的采购需求，短期内对氧化铝价格将起到一定的支撑作用。但从长期来看，由于氧化铝的产能过剩，产量偏过剩，而电解铝行业的产能有一定的限制。价格方面，氧化铝预计中长期偏空。库存方面，截至6月30日，氧化铝港口库存18.2万吨，周变动-2.9万吨。现货方面，短期内现货流通偏紧张，7月6日北方氧化铝现货加权平均价格2807元/吨，日变动0元/吨；南方氧化铝现货加权平均价格2809元/吨，日变动0元/吨；澳洲氧化铝FOB均价331美元/吨，日变动0元/吨。资金方面，7月6日氧化铝从主力合约多单持仓91315手，日变动5031手；主力合约空单持仓90479手，日变动6135手；成交量65457手，日变动10953手。

【操作建议】

上市初期建议暂时观望为主或者高位区间操作。

【多空方向】

高位震荡

铝

【品种观点】隔夜美指上行压制铝价，国内财新PMI数据表明幅度强度减缓，电解铝近期更多体现基本面变化。7月未来10天云南地区降雨将显著多余同期水平，电解铝冶炼利润尚可，投复产积极性持续。贴水发行的氧化铝期货受河南铝土矿复垦消息和电解铝复产预期影响上涨，预计短期上行空间在2800元/吨附近震荡，电解铝整体成本偏弱。国内政策预期落地后，社会库存转累积，需求边际修复的情况若不及预期，后市上行乏力，预计震荡偏弱。

【操作建议】

建议短线空单持有。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位17700元/吨，第一压力位18100元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2200美元/吨。

【多空方向】

偏弱

棉花

【品种观点】

美棉振荡收低，受压股市下跌和天气改善，整体期价仍处于区间振荡行情之中。郑棉振荡整理，短期期价保持振荡行情，淡季导致上行动能衰减，关注天气影响。

【操作建议】

多单保持滚动操作思路。

【多空方向】振荡偏多

白糖:

【品种观点】

ICE原糖小幅收低，短期反弹行情受阻。郑糖小幅下跌，短期期价承压于60日均线，6月全国产销数据公布，工业库存降幅较大，但单月销糖量不及预期。

【操作建议】

空单持有，遇急跌可适当止盈，波段操作。

【多空方向】空

玉米：

【品种观点】

技术性买盘推升隔夜CBOT玉米期货收涨，市场静待USDA出口销售报告；短期市场有效流通偏紧支撑国内玉米现货相对坚挺，然而小麦持续替代、巴西二茬玉米上市叠加定向稻谷投放预期，施压玉米进一步上方空间；期货盘面近强远弱，进一步向上空间有限，中长线看空思路不变，等待验证上方压力后关注卖保及做空机会。

【操作建议】

C2309合约关注2780-2820压力位，C2311合约关注2660-2700压力位，若压力有效可关注卖保及做空机会。

多空方向：短线反弹，中长线看空

生猪：

【品种观点】

规模场恢复正常出栏节奏，终端需求疲弱，今日早间猪价稳中有降，河南稳定至13.6-14.2元/公斤，四川稳定至13.8-14.2元/公斤；今日上午即将启动2.875万吨中央冻猪肉轮储，关注交易结果；期货升水格局持续，现货反弹不及预期则盘面仍将重回去升水逻辑，产能去化节奏关注仔猪及淘汰母猪价格。

【操作建议】

LH2309前期短线空单可继续持有，LH2309合约若有效跌破15500将打开进一步下跌空间。

多空方向：震荡偏弱

油脂：

【品种观点】

天气升水阶段 美豆种植面积大幅减少 美豆供给格局从宽松走向紧缩 东南亚天气升水炒作减产预期 国内整体油脂库存已经有效回升 但是鉴于外盘油脂的强势走升 料将呈现内外连动式上涨 已有多单可继续持有 新多单逢低介入

【操作建议】

油脂已有多单继续持有，新多单可逢低介入。Y2309压力位8600；P2309合约压力位8000；OI2309合约压力位9500。

【多空方向】振荡

双粕

【品种观点】

天气升水阶段 叠加美豆种植面积大幅减少 产量下降成硬伤 美豆库销比走弱 宽松格局转为紧缩 国内虽是巴西豆供应高峰期 但是担忧后续供应问题 尤其菜粕 澳大利亚减产 加拿大菜籽生长关键期 菜粕涨势强于豆粕 国内双粕本阶段保持逢低吸纳为主 贸易商逢低继续点价，洗基差介入 投机者继续可逢低买入为主 豆粕9-1正套等待回调后的重新介入机会

【操作建议】

双粕逢低继续买入，原有多单继续持有。豆粕2309合约压力位4100，菜粕2309合约压力位3700； 豆粕9-1正套可等待回调后的重新介入机会。

【多空方向】菜粕领涨 多

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考